10月25日国内复合肥市场行情分析 价格高位盘整，后市关注原料与需求

进入10月下旬，国内复合肥市场整体呈现高位盘整态势。截至10月25日，市场主流报价虽较前期有所企稳，但受多重因素交织影响，价格波动中枢仍居高位，市场观望情绪较浓。

从供应端来看，部分主流生产企业在完成秋季肥收尾工作后，装置开工率有所调整。受前期原料成本持续高位支撑，企业挺价意愿普遍较强，新单价格商谈空间有限。部分企业开始陆续出台冬储政策，但多以计息、保底等政策为主，明确价格者不多，市场整体处于政策酝酿期。

原料成本是支撑当前复合肥价格的核心因素。上游单质肥方面，尿素价格近期出现区域性涨跌互现，整体波动收窄，但同比仍处高位；磷酸一铵市场受磷矿石成本支撑及部分装置检修影响，价格维持坚挺；钾肥市场则因进口货源补充，价格相对稳定。原料成本对复合肥的支撑作用依然存在，但继续大幅推高的动力有所减弱。

需求方面，秋季用肥已基本结束，市场需求主力正转向冬储。面对当前高价，下游经销商备货态度普遍谨慎，多以询价、观望为主，大规模入市采购尚未启动。部分地区的基层农需已进入淡季，市场交投氛围转淡。

短期内国内复合肥价格预计将维持高位震荡格局。后市价格走向需重点关注以下几个方面：一是上游氮、磷、钾单质肥的价格变化，尤其是尿素走势对市场心态的影响；二是主要生产企业的冬储定价政策及出台节奏；三是国家相关政策（如出口政策、原料保供稳价措施等）的导向。预计在冬储需求全面启动前，市场将延续当前的高位盘整状态，建议各方密切关注原料动态与政策信号，谨慎操作。